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研究:联讯证券:银行业 短期仍重防御

2011-09-30 09:09:00 来源:搜狐证劵

    摘要: /*相关热点2010-09-09…对于货币政策,我们倾向于认为四季度 仍然是政策观察期…市场的普遍预期是通胀拐点或在三季度出现…业绩靓丽是股价的主要支撑因素,但对资产质量和再融资的担忧则继续压低估值水平…我们预计成本收入比的改善对全年业绩的贡献大约在2%-3%之间…鉴于四季度通胀水平仍在管理层调控目标上方运行,从目前的情况看…对于货币政策,我们倾向于认为四季度 仍然是政策观察期…私募操盘手

  从一些先行指标看,未来一到两个季度,经济增速将继续放缓经济回落的正面影响是通胀降温市场的普遍预期是通胀拐点或在三季度出现

  四季度CPI指数将缓步向下预计年底CPI指数有望回落到4.3%左右,预计全年CPI为5.5%左右对于货币政策,我们倾向于认为四季度 仍然是政策观察期 如何跟庄鉴于四季度通胀水平仍在管理层调控目标上方运行,从目前的情况看,政府对经济的小幅回落并不表示担忧,所以如果外部经济未出现急剧恶化,货币政策转向的可能性不大

  展望下半年,我们认为生息资产全年增速大约为17%-18%左右,息差则较去年同期增长5.6%,那么利息收入同比增长约为24% 如何跟庄

   [小知识]低迷期的大单:首先,当某只股票长期低迷,某日股价启动,卖盘上挂出巨大抛单(每笔经常上百、上千手),买单则比较少,此时如果有资金进场,将挂在卖一、卖二、卖三 的压单吃掉,可视为是主力建仓动作。注意,此时的压单并不一定是有人在抛空,有可能是庄家自己的筹码,庄家在造量吸引注意。大牛股在启动前就时常出现这种情况

推动营业收入增长19%;而中间业务下半年受到规范表外业务政策的影响环比增速将有所下降,但同比仍将维持较高的增速,我们预计全年保持35%的增长,推动营业收入同比增长大约7% 入市须知我们预计成本收入比的改善对全年业绩的贡献大约在2%-3%之间预计全年资产减值计提对业绩增速的影响大约为-3%左右基于以上考虑,我们上调全年行业净利增速至26%左右

  今年以来,银行相对大盘在多数时间内取得了相对收益 上市公司财报

   [小知识]大异动出货法:在盘面上挂出连续大买单,一分钱一分钱地把价格往上推,推到一定程度后突然跳水,把来不及撤单的买单砸成交。或者是在买单上挂上特别大的买单,吸引那些勤快的傻子上当,当然这包括许多软件选股的人。

业绩靓丽是股价的主要支撑因素,但对资产质量和再融资的担忧则继续压低估值水平 股市新闻

  从目前的估值水平看,金融板块对应2011年的PE大约是7.5倍左右,对应2011年PB是1.3倍左右我们认为行业的安全边际仍然很高从短期看,由于宏观经济继续下行,企业盈利能力下降,银行的业绩增速也将放缓对再融资的担忧使得估值短期内不太可能大幅走升 金融机构评级股价出现趋势性上行的机会还需等待

   [小知识]倒三阳:一种常见的K线组合,由三根阳线组成,但三阳线均为低开收阳,并且收盘价低于前一天的收盘价,也就是说,虽然是收的是阳线,但股价却在下跌.一般出现在股票走势下跌的过程中.其特征是: 股价连拉3根阳线,但走势同连拉3根阴线一般,股价一天比一天 低。因这种K线组合与通常的连拉3很阳线的走势完 全不同,因而我们给它取名为倒三阳。一般而言,倒三阳常出现在庄家股上,这是庄家为了出逃而放出的一颗烟幕弹。倒三阳的出 现,意味股价已步入了跌势,投资者不要受阳线所迷惑,而要趁早 实出股票离场为妙.

四季度,经济步入增速放缓、物价回落的衰退小周期 私募操盘手金融板块主要还是体现出估值低、业绩相对稳定的防御功能但四季度流动性或好于三季度,将给银行带来阶段性机会

  由于经济处于小周期的衰退阶段,建议配置低估值、高分红的股票金融板块中国有大行符合这个要求 股市新闻在利率市场化合银行转型的背景下,能否领先市场从中长期看取决于业务转型是否领先我们维持此前组合不变,依旧为农业银行、招商银行、民生银行和深发展

   [小知识]试盘:试盘就是主力对将要开展操盘进行试验,从中测试盘中的相关信息,从而指导其操盘。主力建仓、拉升,出货等各阶段前中都有试盘。

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(责任编辑:sohustock)




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